双赛谈掀开成漫空间

作家 | 胜马财经 李察

帝科股份近期发布2026年第一季度功绩诠释，核心机算数据呈现权贵向好态势。诠释期内，公司终了贸易收入65.67亿元，同比增长61.90%；包摄于上市公司鼓舞的扣非净利润1.97亿元，同比大幅增长205.26%，主业盈利拐点明确。

当作环球N型光伏银浆龙头，公司N型银浆环球市占率近30%，龙头地位默契；与此同期，公司高铜浆料量产经过超预期，政策客户20GW产能将于二季度完成调试，将权贵进步家具毛利率。

通过并购切入的存储芯片业求终了爆发式增长，2025年营收同比增长574.63%，连接增厚公司利润。跟着“光伏材料+半导体存储”双赛谈政策升级，公司估值逻辑正从单一光伏周期股向空洞电子材料平台重构，成漫空间进一步掀开。

光伏导电浆料龙头地位默契

当作环球首先的光伏导电浆料供应商，帝科股份凭借期间累积与客户上风，在N型电板期间进一步稳定了行业龙头地位。公司通过收购原杜邦Solamet®光伏浆料业务，整合了环球首先的专利体系与期间资源，构建了庞杂的常识产权护城河。

2025年，公司光伏导电浆料出货量达1829.16吨，其中应用于N型TOPCon电板的全套导电浆料家具销量占比高达95.72%。在N型正面银浆细分阛阓，公司环球市占率稳居行业第一，家具全面遮盖隆基、通威、晶科、天合光能等环球一线电板厂商；2026年一季度，公司光伏导电浆料销售348吨，出货限度络续稳居行业第一，销售毛利率同比进步4.2个百分点至11.2%，盈利智商权贵增强。

帝科股份已率先终了高铜浆料期间纵情与产业化落地。现在，银浆占电板非硅本钱约40%，在银价连接高位动手的布景下，用铜部分替代银可裁减30%-50%的浆料本钱，是光伏行业降本的核心认识。公司开拓的高铜浆料通过寥落包覆期间照应了铜易氧化的行业勤快，已在政策客户TOPCon电板上通过尺度IEC可靠性测试，期间目的行业首先。

凭证公司表示信息，现在政策客户20GW把握高铜浆料产能正处于连接调试爬坡阶段，预期二季度完成投产，全年对应产能有望达到20-40GW。多家电板组件一体化龙头及专科电板厂商导入诉求热烈，已积极布局中试产能，瞻望2026年下半年终了跟进量产。由于高铜浆料盈利智商权贵高于老例高温银浆，其限度化放量将成为公司将来毛利率进步的核心驱能源。

存储业务爆发式增长

双赛谈政策见效权贵

2024年以来，帝科股份通过并购切入存储芯片边界，构建了“光伏材料+半导体存储”双轮驱动的发展样貌，全民炸金花手机现金版最新版下载第二增长弧线已进入获利期。公司先后收购因梦控股与江苏晶凯，完成了DRAM全产业链一体化布局，是国内为数未几终了通顺DRAM芯片后段全链布局且限度量产的企业。

与传统存储模组厂商不同，帝科股份依托特有的晶圆分级诈骗期间体系，无意高效诈骗不同等第晶圆资源，终了高于同业5%-10%的毛利率。2025年，公司存储芯片业求终了营收5.03亿元，同比大幅增长574.63%，毛利率高达47.46%，较上一年进步23.86个百分点，盈利智商权贵优于光伏主业；2026年一季度，存储业务单季度营收再鼎新高，达到 1.97 亿元，络续保持高速增长态势。

现在，公司已量产LPDDR3/4/4X、LPDDR5/5X、DDR4等系列家具，鄙俚应用于OTT机顶盒、TV、手机、平板、IPC、AIoT等糜掷电子与智能结尾边界。跟着AI算力需求爆发式增长及产能供给刚性拘谨，环球存储芯片行业正进入新一轮景气周期。阛阓数据骄气，近三个月存储芯片现货价钱累计涨幅已超300%，行业景气度被大量看好将延续至2027年。

在此布景下，帝科股份明确将存储业务当作第二主业连接加大参加，认识2026年存储芯片出货量达到3000万至5000万颗，将来发展成为国内首先的第三方DRAM存储模组企业。公司正重心布局AI算力联系存储家具，包括SoC-DRAM合封类、CXL、LPWDRAM等核心家具，精确把抓AI期间存储产业的发展机遇。

募资强化主业布局

估值逻辑有望重构

为进一步稳定核心竞争力，帝科股份于4月22日表示2026年度向特定对象刊行股票预案，拟募资不跳动30亿元，精确投向光伏少银化材料升级、存储芯片封测扩产两大核心赛谈，同期安排9亿元用于补充流动资金、优化财务结构。其中，5.28亿元将用于光伏少银化材料扩产神气，进一步扩大高铜浆料产能；15.72亿元将用于半导体及存储芯片封测边界，进步存储业务的限度化出产智商。

这次定增符号着公司“光伏材料+泛半导体材料/封装平台”的政策升级认真进入加快阶段。阛阓对公司的估值逻辑正在从单一的光伏周期股，向“光伏材料龙头+半导体存储成长股”双轮驱动的空洞电子材料平台蜕变，估值核心有望连接上移。

机构投资者大量看好公司将来发展远景，国泰海通证券近日发布研报给以公司“增持”评级，并对其认识价进行上调，合计高铜浆料期间纵情与存储业务高增长将共同驱动公司功绩连接向好。从永恒来看，跟着光伏环球装机量连接增长与N型电板浸透率不竭进步，以及AI带动的存储行业景气上行，公司双主业布局的协同效应将迟缓表示，成长确信性将取得增强。

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