国货好意思妆品牌，早已告别敷衍作念个家具就能爆红的期间。各家品牌都驱动靠成本布局、细腻化运营霸占新市集。

不久前，国货好意思妆巨头珀莱雅再落一子，通过增握股份拿下花阐发51%的股权，累计消耗7.79亿元，把这个彩妆品牌收为己用。

对珀莱雅来说，这次收购既能补皆本身的品牌短板，也能为外洋布局铺路。放大到扫数行业，这亦然国货好意思妆品牌靠收购扩河山的盛大选拔。

不外，成本收购从来不是全能解药。能不可把买来的品牌养好、终端遥远盈利，才是好意思妆品牌解围的最大郑重。

为何爱重花阐发？

7.79亿元，两次动手，珀莱雅将花阐发收为控股子公司。

珀莱雅第一次押注是在2025年，以4.82亿入股；本年5月21日，珀莱雅以3.51亿元收购花阐发12.55%的股权，累计握股51%。

一个是年收百亿的国货老牌，一个是面向二次元的新消费品牌，二者是怎么筹议到通盘的？

花阐发成立于2016年，是新消费落潮后为数未几仍保握邃密发展势头的品牌。

2025年，花阐发营收17.26亿元，净利润2.8亿元；2026年仅第一季度便终端营收6.75亿元、净利润1.55亿元，辞别达到客岁全年的40%和55%，增长势头强盛。

更蹙迫的是，花阐发在2025年已为珀莱雅带来本色收益。据后者2025年财报，花阐发为其孝敬的投资损益约4260万元。

亮眼的财务发扬背后，是花阐发极具辨识度的视觉立场与优秀的出海收成。

创立之初，花阐发便将打算群体锁定为15-25岁的二次元用户，家具盛大诓骗蝴蝶结、蕾丝、珍珠和粉色系元素，营造出丽都而甜好意思的仙女感，就像一个从童话中走出来的品牌，是国内少有的主打仙女心门道的彩妆品牌。

在价钱方面，花阐发单品订价在百元以内，属于高性价比的平价彩妆。小红书上灵验户评价：“39元动手花阐发腮红，当首饰盒都值得。”

出海发扬相似可圈可点。2019年，花阐发将日本动作出海首站，上线亚马逊日本站；2021年，旗下泰迪熊口红系列邻接一周霸榜亚马逊日本口红销售日榜。而后，花阐发将河山彭胀至东南亚、好意思国和欧洲市集。据珀莱雅收购公告表示，2025年花阐发外洋市集营收达2亿元。

花阐发独有的视觉立场也在助力其外洋彭胀。比较主打东方好意思学的原土品牌，花阐发的家具立场审好意思通用性更强，既契合西洋市集流行的Coquette好意思学（交融纵脱、仙女感与守旧元素的立场），也广受日本市集二次元用户的迎接。

总体来看，花阐发家具各别性高，营收与利润皆涨，出海发扬凸起，创立十年能够穿越周期逆势增长，赢得珀莱雅二次押注，实属原理之中。

能解增长困局吗？

珀莱雅之是以要收购花阐发，事迹承压是蹙迫原因之一。

这个营收过百亿的好意思妆巨头忽然停驻了增长脚步。2025年，珀莱雅终端营收105.97亿元，同比下降1.68%，这是其2017年上市以来初次出现年度负增长。而下滑趋势仍在继续，2026年一季度，营收与净利润双双下落。

增长放缓的中枢原因在于主品牌的失速。据2025年财报，主品牌珀莱雅营收为76.89亿元，同比减少10.4%，是公司盛大子品牌中唯独负增长的品牌。而它曾占总营收近偶然，其下滑平直导致净利润同比下滑。

从线上渠说念看，全民炸金花手机现金版中国最新版官网珀莱雅的发扬并不差。

据《青眼》数据，2024年和2025年，珀莱雅在抖音TOP10化妆品品牌中均位列第二，仅次于韩束。硬币的另一面是，渠说念布局严重失衡，2025年珀莱雅线上渠说念营收占比高达95.58%。

与主品牌增长乏力变成对比的是，其他子品牌大多发扬亮眼。洗护品牌Off&Relax（OR）、惊时和彩妆品牌原色波塔都终端了营收同比高增长。

珀莱雅旗下已变成多品牌矩阵：护肤赛说念有珀莱雅、悦芙媞；彩妆赛说念有彩棠、原色波塔；洗护赛说念有Off&Relax和惊时。

其中，彩棠定位考中好意思学专科彩妆，价钱区间为150-300元；原色波塔专注眼部彩妆如染眉膏，价钱在39-200元之间，立场更偏潮酷。

而本次收购的花阐发主打甜好意思梦境的仙女风，与现存品牌变成清醒的视觉立场互补，其百元以内的订价体系也不组成平直竞争。

此外，从公司计谋层面看，为了缓解事迹降速，珀莱雅正在谋求出海。2025年，董事长侯军呈在年度激动大会上告示，将通过巴黎分公司启动外洋并购，填补婴童、香水、男士护肤等赛说念空缺。出海已有7年之久的花阐发积贮了环球化渠说念布局与品牌营销告诫，恰是珀莱雅当下急需的材干。

综上，主品牌失速和渠说念单一组成了珀莱雅的增长窘境。固然子品牌发扬亮眼，但体量尚不及以成为第二增长弧线，因此收购花阐发既是为品牌矩阵补位，亦然为出海计谋铺路，是事迹压力下的势必落子。

国货好意思妆投入收购期间

这次收购，也折射出一个行业趋势：国货好意思妆正投入收购期间。

除了珀莱雅，其他好意思妆公司也在束缚“买买买”。橘朵母公司在2024年收购了法国高端护发品牌馥绿德雅的中国业务，随后又将原土护肤品牌百植萃收入囊中。

薇诺娜母公司贝泰妮于2023年收购日系品牌姬芮（Za），2025年又入股体格照料品牌浴见BATHFELL；水羊股份则以近亿元投资了原土纯洁好意思妆品牌朱栈RED CHAMBER。

通过入股或收购，好意思妆公司的家具线从护肤、彩妆延迟至洗护，品牌矩阵握续彭胀。

这也意味着，头部企业不念念过度依赖某个超等大单品或单一主品牌，而是试图通过成本时刻切入更多细分赛说念，袒护更多元的东说念主群，以增强抗风险材干。从行业角度看，一轮洗牌正在发生，市集资源加快向头部聚合。

但收购并非转圜事迹下滑的万仙丹。

买下一个也曾得到市集考据的品牌，并无谓然为企业增益。2020年，洗护企业拉芳家化收购彩妆品牌VNK，后者曾登上李佳琦平价口红榜单，2021年终端营收9869.78万元，处于高速增遥远。但而后其营收一齐下滑，到2024年天猫旗舰店已关闭，拉芳家化挫折彩妆赛说念的尝试也随之折戟。

收购品牌的成败相配郑重企业的运营材干，并非每家公司都能活成安踏的样貌。

从珀莱雅的收购告诫来看，它具备一定的运营材干，但也存在增长瓶颈。

彩棠和Off&Relax都是珀莱雅收购而来的品牌。2019年收购彩棠后，该品牌从千万级增长至2025年的12.55亿元，成为珀莱雅第二大品牌。但彩棠也遇到了与主品牌相似的增长放缓：增速从2023年的75.06%大幅下降至2025年的5.37%。

珀莱雅于2021年收购的洗护品牌Off&Relax，在2025年营收达7.44亿元，同比增长102.19%，仍处于高速增遥远。

彩棠和Off&Relax讲授了珀莱雅具备将品牌从起步阶段打造至10亿领域的材干，但也表示了其在品牌投入郑重期后的运营短板。而花阐发恰是覆按珀莱雅能否冲破这一成长天花板的最新试金石。

国货好意思妆的收购期间果决开启。头部企业正通过成本补皆品牌河山与赛说念短板，从依赖“单一大单品”向“多品牌作战”转型。然而，收购仅仅拿到入场券，实在的较量在于后续的整合与握续增长材干。

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